A股三大指数上一个交易日集体上涨，截至上周五收盘，沪指涨0.54%，深成指涨0.60%，创业板指涨0.06%，北证50指数涨3.42%，沪深京成交额9539亿元，其中沪深两市9446亿元，北证50成交额93亿元。两市4300只个股上涨，北向资金净买入103.19亿元。板块题材上，汽车拆解、人形机器人、工业金属板块涨幅居前，煤炭开采及加工、医疗服务板块跌幅居前。

　　中信建投601066）研报指出，节后消费持续修复，酒企渠道库存合理，经销商及终端信心皆有所增强，继续看好高端白酒及区域酒龙头。大众品需求稳健，部分原材料有所下降，饮料行业维持高景气，量贩零食渠道扩张带动企业高增长，继续强烈看多零食、饮料表现。高股息标的增长稳健，在当前经济环境下具备较强吸引力。

　　从负债端来看，在储蓄意愿持续高企、竞品收益率下滑的背景下，新单业务具备较好增长基础，叠加业务期限结构优化，以及代理人销售能力分级管理和全渠道“报行合一”等政策的推动对保险公司费用成本的压降，“量稳价升”有望推动一季度NBV实现较好正增长。同时，资产端随着长端利率企稳以及权益市场回暖，板块估值有望进一步上修。

　　市场关注全球层面动力和储能电池的竞争态势，因此我们将宁德时代300750）和LG新能源/松下电器/三星SDI/SKI的电池相关板块进行了深度比较。动力及储能电池行业具备较高的技术壁垒，产品差异化、产能规模和精益制造构筑深厚护城河。在碳中和的长期维度下、电动化的全球视角下宁德时代竞争力具有显著优势，将凭借技术优势、客户优势、规模优势等持续提升市占率，构筑全球高端制造龙头的品牌效应。

　　报告对于积极财政政策的安排更多倾向于“重大战略实施和重点安全领域能力建设”，而非传统投资消费资产负债表的修复和现金流创造，这低于市场乐观期待与限制增长预期和整体ROE的改善能力，因此指数反弹的上限高度不高。在对于政策预期告一段落后，投资者将迎接“四月决断”，面对经济数据与企业业绩的验证。就目前来看，节后重大项目开复工以及劳务上工率均明显低于往年水平，节后“企业招聘意愿”也低于往年水平，表明总需求扩张动力不足。预期上修缺乏新动力300152），叠加市场反弹已经累积较大涨幅，我们判断在深蹲后全局性超跌反弹接近尾声，行情进入震荡阶段。

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