昊志机电是国内电主轴龙头企业，公司立足主轴行业，稳步向数控机床和工业机器人等高端装备的核心功能部件领域横向扩张。公司从2002年开始进行电主轴的研发，2005年创办大可精密并推出12.5万转/分钟的气浮电主轴和6万转/分钟的成型机电主轴，2011年更名为昊志机电并全面构建电主轴“整机—配件—服务”完整产业链，2016年上市，公司发展迈入新阶段，2017年起向数控机床和工业机器人等高端设备的其他核心功能部件领域横向扩展，2019年推出了世界级精度的谐波减速器，2020年完成收购瑞诺集团，进一步扩大产业布局。

　　公司目前业务布局与发那科类似，均涉及数控机床和工业自动化领域。发那科主要包括FA部门、机器人部门、自动化部门和服务部门，昊志机电主要产品包括电主轴、转台、减速器、关节模组、末端执行机构、直线年初通过对瑞诺集团的收购，将公司产品线进一步拓展至运动、伺服电机和伺服驱动等运动控制领域核心产品，在数控机床和工业机器人领域顺利扩张。

　　公司在数控机床和工业机器人核心功能部件领域形成了较为完整的产品布局。对公司业务进行拆分，分别为主轴整机、维修零配件、转台、机器人减速器、其他业务收入、Infranor收入、工控产品国产内销，我们认为：

　　1）主轴整机是公司最主要产品，20年原有数控机床主轴较上年同期实现较大增长，预计20-22年销售额增速分别为15%、30%、30%，收入将分别达到3、3.9、5.1亿元。

　　2）维修、零配件将随着整机收入的提升增长，预计20-22年销售额增速分别为5%、30%、30%，收入将分别达到0.89、1.14、1.48亿元。

　　3）20年转台较上年同期实现较大增长，预计20-22年销售额增速分别为180%、30%、30%，收入将分别达到0.18、0.23、0.3亿元。

　　5）其他业务收入中，20年公司新开发的焊接系统等口罩机核心部件给公司带来了较大的业务增量，预计21-22年销售额增速分别为20%、20%，收入将分别达到0.55、0.66、0.79亿元。

　　6）Infranor于2020年1月起纳入公司合并报表范围，预计21-22年销售额增速分别为

　　7）工控产品国产内销预计21-22年销售额增速分别为400%、100%，收入将分别达到0.5、

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